去年新三板融资近1200亿 定增平均收益达140%

核心提示:据悉,参与定增的市盈率倍数是影响定增收益率的关键因素,也即通常所说的折价率,目前新三板的定增折价率一般是7折到8折。

安信证券新三板研究负责人诸海滨表示,“2015年新三板市场共发布3800多次定增预案,参与新三板定增投资回报率可达到140%。”

诸海滨同时表示,看好2016年的新三板投资机会,预期2016年新三板定增收益率将会高过2015年。

去年融资近1200亿

诸海滨表示,2015年新三板市场总共发布了3800多次定增预案,参与新三板定增投资回报率可以达到140%,即使扣除有一些定增,只是针对这一部分或者针对私募股权投资(PE)及一些定向股权私募,新三板投资回报率也在80%。

诸海滨告诉证券时报记者,140%的定增收益率是指平均收益水平,不过这项计算有个前提假设,也即要持续不断地参与定增,“比如2015年1月份参与的定增,是假设持有到当年12月底的,这样来计算成本和现价之间的收益的。”

国金证券股份有限公司董事长冉云亦表示,新三板市场在2015年总共为中小企业融资了1200亿,“沪深交易所2015年首次公开发行(IPO)为上市公司融资了1500亿。新三板在中小企业的融资方面,在2015年确实取得了很大成就,去年总共有3500多家企业挂牌新三板。”

安信证券研报更详细的数据显示,参与教育行业定增收益最为丰厚。另外,金融业成为了新三板定增市场的吸金大户,金融业募集总额占新三板定增募集总量32.5%。

上述研报数据显示,金融业单个挂牌企业平均募集资金达到9.3亿,新三板单个挂牌企业平均募集金额仅4898万元,金融业显著超越其他行业挂牌企业募集资金金额。其中,新三板2015年募集资金金额排名前五位的分别为:中科招商募资109亿,九鼎投资募资100亿,南京证券募资34.4亿,硅谷天堂募资30.7亿,联讯证券募资27.9亿,均为金融业挂牌企业。

今年定增收益预期更好

诸海滨表示,“2016年新三板定增市场收益预期会好过2015年。”

诸海滨给出上述判断的原因主要有三点。一、2015年3月份左右新三板市场出现了定增过热的现象,当时估值偏高,收益率受了一定影响,但是2015年的3800多次定增大多数集中在下半年,当时的定增市盈率比较低,“因为2015年下半年定增收益率不高,所以决定了到2016年的时候是盈利的。”二、2016年创新层的推出以及转板的预期,创新层流动性比较好,估值相应也会提高。三、2016年可能会引入公募基金等投资群体进场,流动性会改善。

据悉,参与定增的市盈率倍数是影响定增收益率的关键因素,也即通常所说的折价率,目前新三板的定增折价率一般是7折到8折。

诸海滨告诉记者,“目前新三板定增的估值基本上控制在20到30倍市盈率之间,还有一些相对比较差的企业,可能出的定增估值连20倍市盈率都不到。这样去投资的话,很有可能是会有收益的。”

诸海滨表示2016年新三板流动性会得到有效改善。“2016年将是新三板市场的播种年,2017年、2018年可能是新三板收获年。”同时,诸海滨也指出一个残酷现实,新三板市场真正值得投是金字塔塔尖的企业。“目前新三板真正能够投的企业不超过200家。”


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