多层次资本市场“新战”: 战略新兴板未至 挂牌股绸缪求转

核心提示:​2015年12月23日召开的国务院常务会议上再次提到了建立上海证券交易所战略新兴板,这也是2015年国务院层面第二次提及建立战略新兴板等相关事宜。
21世纪经济报道 

按照一位新三板挂牌企业董秘的说法便是,前有战略产业新兴板,后有新三板内部设立的创新层。

对于企业来说,能够进入这两个板块都是企业实力的证明。于是,一些新三板企业便想方设法鱼跃龙门。

21世纪经济报道记者独家了解到,近日交易所层面与企业和券商进行了战新板筹备的交流,有关人士告诉记者,战略产业新兴板的开板时间或在2016年第二季度。

2015年12月23日召开的国务院常务会议上再次提到了建立上海证券交易所战略新兴板,这也是2015年国务院层面第二次提及建立战略新兴板等相关事宜。

上一次是在国务院印发的《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》(下称《意见》)中。《意见》提出,积极研究尚未盈利的互联网和高新技术企业到创业板发行上市制度,推动在上交所建立战略新兴产业板。

但不同于前一次“推动建立”的说法,此次国常会对于战略新兴板的表述已悄然变成“建立”,去掉了推动二字,这意味着战略新兴板距其诞生之日或已为期不远。

今年二季度开板

对于战略产业新兴板的开板时间,市场也流传着数个版本。有业内人士此前预计战略产业新兴板将与注册制同步推出。

记者了解到的最新情况是,战新板或将于二季度左右正式开板。此前,全国人大审议通过注册制改革授权决定,该决定自2016年3月1日起实施。

“但实际上这里讲的3月1日,是指全国人大授权决定二年施行期限的起算点,并不是注册制改革正式启动的起算点,改革实施的具体时间将在完成有关制度规则后另行提前公告。”证监会新闻发言人邓舸在发布会上指出。

藉此,北京地区一家大型上市券商投行部的人士向记者推测道,“这一时间实际上也可能是注册制有关制度规则出台的时间。”

实际上,记者了解到一些企业目前已经在做登陆战新板的准备。

此前21世纪经济报道曾独家披露,根据获取的方案显示,新兴板的上市主体将包括新兴产业企业和创新型企业。

而两类企业或可参考《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》、科技部《关于印发国家“十二五”科学和技术发展规划的通知》两项文件进行参考。

此次记者最新了解到,除了上述文件之外,《中国制造 2025》等国家有关文件明确的新兴产业所属企业也被纳入其中。

不过,新兴产业的认定还得由券商来认定并且获得券商推荐。“保荐机构需就上市申请人是否属于国家有关文件明确的新兴产业或创新特征发表专项意见。”前述有关人士透露。

战新板除了对接新兴产业的企业之外,也在设计层面对红筹架构企业回归提供了一条通道。

“新兴板和主板不同的是,将会建立多种上市财务标准,也允许未达盈利要求的企业融资,这和为红筹股预留空间一样,也体现了新板市场的包容度。”前述投行人士表示,“根据此前上报方案,交易所可能在时机成熟时把红筹股纳入进来,不过这也需要相关配套制度的完善。

记者了解到的最新情况是,对于想要回归战新板的红筹架构企业来说,交易所要求VIE架构必须拆除,不存在不拆除红筹架构直接上市的可能。

至于企业上市的标准,此次交流的信息与此前上报方案的内容大体一致,即新兴板采用与主板差异化的上市财务标准体系,设置“市值-净利润-收入”、“市值-收入-现金流”、“市值-收入”、“市值-权益”四套以市值为核心的财务标准度。

记者还了解到,未来交易所审核企业将分为法律,财务以及行业这三个方面。实际上,这一审核模式,证监会已经在并购重组端试行。

年末,证监会表示并购重组的审核模式将由目前法律、财务人员随机搭配的双人审核模式,改为3人固定分组模式,分法律、财务、行业三个方面进行审核。证监会审核人员分为若干小组,每个小组负责若干行业,固定搭配,提高审核的专业性、针对性和有效性。

“这也是证监会将发审制向注册制过渡的措施之一,从交易所层面释放出来的信息也在印证这一点。”前述北京地区的投行人士认为。

新三板企业蠢蠢欲动

战略产业新兴板在今年推出,这一消息对于新三板的一些优质企业来说会产生一些影响。在一些新三板企业的眼里,战新板开板只要满足条件便会选择转道。

“我们的企业去年底挂牌新三板,但是未来的目标肯定是战新板,近期听说年中可能开板,我们现在想联系交易所提前做下沟通。”上海一家新三板挂牌企业的董秘讲到。

另有一家上海地区的私募投资机构对记者表示,“我们投的一家企业已经满足IPO的标准,现在就是选择去哪个交易所挂牌,目前来看战新板更有吸引力一些。”

记者也了解到,未来想要登陆战新板的企业已经可以开始进行准备,前述有关人士对记者表示:“目前满足IPO申报条件的企业可以先报,开板之后可以直接申请排队,这样上市的效率会高一些。”

事实上,据记者了解上交所从2014年就开始对企业进行储备,其中尤其是对上海本地新三板的优质企业都发出了邀请,还不定期举办一些培训。

在深交所创业板改革以及上交所将要推出的战略新兴产业板的夹击下,新三板的优质企业可能会加速流失。

“实际上二级市场的低迷只是很多新三板一些优质企业开始动摇的一个因素,更重要的是2014年底股转系统公布的工作重点集合竞价以及证监会和交易所屡次提出的转板工作,都迟迟未能兑现。”北京一家私募投资机构的人士指出。

“尽管目前新三板企业挂牌数量已经突破5000家,但少数优秀企业的流失也会动摇这个市场的信心。面对两个交易所制度和板块创新的压力,股转系统也必须尽快兑现一些政策红利。”前述北京地区券商人士表示。


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