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天星资本颠覆传统创投模式“决战”新三板

核心提示:天星资本会从做市券商渠道手中第一时间获得挂牌或即将挂牌企业的资源并迅速逐一筛选,留下有成长性的企业再进行对比分析,从中留下最值得投资的20-30%企业。

115元/股的价格募集资金34.5亿元。近日,新三板“新贵”创投机构天星资本公布了挂牌前首轮定增方案。方案中同时还抛出了“逆天”的业绩承诺:2015年和2016年净利润分别不低于3亿元、30亿元,2017年净利润达100-300亿元。

一家成立仅三年时间的创投公司,就敢放出如此“豪言”,着实引起了资本市场的一片哗然,一些投资人疑惑,天星资本要如何才能实现这样的业绩承诺?

“在企业筛选上,天星资本更倾向用借力方式获取资源并批量投入,全面覆盖,不留死角;在人员配备上,天星坚持高精英团队作战。”一位接近天星资本的人士向中国证券报记者透露,在不久的将来,天星资本正式挂牌后还会将所融自有资金200亿元以1:2的比例配资400亿元,全部用于现有投资业务中去。

“借力+批量”筛选企业

“由于较早并快速占领新三板,天星资本在投、管、退环节上都大大优于其他传统的创投机构。”一位熟悉天星资本投资风格的业内人士告诉中国证券报记者,天星资本更喜欢“借力+批量”的筛选企业方式。

上述人士介绍,天星资本会从做市券商渠道手中第一时间获得挂牌或即将挂牌企业的资源并迅速逐一筛选,将其中行业和成长性不好的企业抛弃,留下有成长性的企业再进行对比分析,从中留下最值得投资的20-30%企业,快速对接,并实施尽调、谈判和风控等常规动作,在过程中继续剔除1/3左右无法对接的项目,剩余“入选”的优质企业,全部投入。

天星资本几乎占领了绝对业界第一的项目渠道,80%以上覆盖了有望上新三板的企业。公开资料显示,天星资本在长期的新三板投资过程中,与全国70多家证券公司的场外市场部、做市部门、投行业务部以及各地分公司建立了深度的合作,全部覆盖目前2300家挂牌企业和3000家进入挂牌通道的企业。

“天星的投资风格更接近于地毯式轰炸,层层过滤,分层分级,不留死角。” 银通智略策略分析师曹辙称,所投企业也将会加入天星构建的生态系统中,在系统中实现产业整合、融资、投资、上市、提升管理等方面的资源对接。

低成本资金输血

公开资料显示,未来在商业模式方面,天星资本以新三板创投和控股的若干行业的优质企业为业务核心,通过控股或参股证券公司、银行、保险、信托、公募基金、期货公司、租赁等金融机构,形成强大的创新型大资管集团。

天星资本构建金融集团的构想与九鼎投资“全牌照”运行略有不同,曹辙认为,事实上,天星资本正颠覆着传统VC以管理资金模式为生,向自有低成本资金投资的模式上转型。

据天星资本董事长刘研在定增发布会上透露,天星资本将在9月份挂牌上市后,把所募集200亿元按照1:2的比例配资400亿元劣后资金,合计600亿元自有资金全部投入到现有的投资业务当中去,除自有资金外,天星还会继续增加管理资金规模。

对此,天星资本正在全线密集布局各地分公司。目前落地分公司有上海、深圳、郑州分公司,筹建中的包括成都、沈阳、武汉、西安、香港和硅谷分公司。

“在大时代、大机遇面前,传统VC/PE在新三板的赛跑上已经落后了,只有颠覆式、创新型的VC才能有更多机会,天星资本在未来跑赢的概率会更大。”一位资深的创投业内人士如实说。


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