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万众创新潮起 新三板投资机会巨大

核心提示:蓬勃发展的新三板市场,推动着大众创业、万众创新的政策安排协调共振。多层次资本市场背景下的PE机构,其投资逻辑与投资节奏,在悄然发生变化。

从2014年的初露锋芒,到2015年的风生水起,新三板市场不仅成为诸多专业PE机构的战略选择,也成为整个股权投资圈颇为火热的话题。蓬勃发展的新三板市场,推动着大众创业、万众创新的政策安排协调共振。多层次资本市场背景下的PE机构,其投资逻辑与投资节奏,在悄然发生变化。未来数以万计的新三板企业中,怎样沙里淘金?在“上证2015中国股权投资论坛”第二场圆桌对话上,张赛美、阚治东 、李霖君、陈文正、章早立、蒋曙云等多位PE界与证券界精英各抒己见。

新三板成了“小天鹅”

“新三板从丑小鸭变成了小天鹅。”谈到新三板的发展历程,阚治东给出了形象的比喻。作为早年投资新三板项目最多的公司,东方汇富一直在业内备受称赞。据其透露,公司目前几乎每周都有上新三板的项目,各地公司也在如火如荼地布局。他告诉记者,新三板从去年以来就是一个热门的话题。前天他在某地给一帮同学讲课,大家问得最多的是新三板问题。昨天,公司在杭州成立新三板基金,也吸引了一大批投资人。

不过,阚治东认为新三板仍有所欠缺。经过这几年发展,新三板已经拥有了宽广的想象空间,他希望有关方面尽早推出、完善包括集合竞价交易方式在内的新三板各项配套制度,以更好地助力万众创新。

广发证券的章早立则用更鲜活的例子描述了新三板的今非昔比,“作为券商 ,我们感觉去年到今年的变化非常大。去年大概3月份还在论证做市商制度的时候,没人愿意接这个活。当时新三板只是一个挂牌,做市模式怎么做,能不能赚钱,这些在券商内部都很难达成共识。而现在,新三板已经非常火爆,符合条件的公司都不会考虑被并购,而是选择独立上新三板。”

对于新三板的火爆,陈文正亦感同身受。据其介绍,深创投原来一直做股权投资,成立15年来投了500多个项目,上市了百余家。现在公司已经在新三板挂牌的项目公司有20多家,正在挂牌的也有20多家。

“新三板为券商机构和投资人都提供了很好的架构和舞台,而这将改变现有的资本市场生态环境。”在张赛美看来,与主板仍以散户为主不同,新三板基本是机构投资者与大户的舞台。

新三板的火爆还将继续延续下去。“到今年底新三板挂牌估计要超过4000家以上。”蒋曙云给出了乐观展望,“不仅是挂牌企业在不断增加,做市企业到年底也有望达到800到1000家。”

激辩投融资机会

新三板火爆的背后是其通畅的融资渠道。章早立指出,新三板只要挂牌公司有定增需求,同时有资金愿意参与认购,即可随时发行,因此新三板的定增再融资可以说是没有限制的。

统计数据显示,4月份新三板挂牌企业完成115次定向增发,包括100次已挂牌公司股票发行和15次挂牌同时股票发行,募集资金达到54.34亿元,与3月份的97次定增、49.42亿元比较,分别环比增长18.56%、9.95%。

正是在这样的背景下,新三板市场吸引着越来越多资金涌入。“中国资本市场的黄金时代到来了,中国股权投资的黄金时代也到来了。 ”张赛美如此表示。

陈文正则指出,新三板更像一级市场投资,这些投资标的代表着新兴产业 ,代表着未来,是有发展潜力的公司。尽管这些行业目前规模比较小,可能无法从财务指标等角度看清楚,但是,拥有专业能力的PE/VC就可以在其中发挥作用,从专业的角度、发展的角度发现企业有价值的地方。从新三板走出来的公司,“最终会诞生像阿里、腾讯这样伟大的公司。”

李霖君则认为,特色企业将成为新三板的重要亮点之一。“全国数千万家中小企业,里面有很多有特色的企业,细分行业的龙头应该也是一个选择标准,是一个投资方向。”他还认为,新三板的被动投资还未开始,目前新三板有两个指数,随着未来指数基金的推出,这其中将孕育巨大的投资机会。

但需指出的是,新三板的投资并不容易。章早立指出,很多新三板企业所在细分领域就算在国际上也是非常新,若用传统视角去看,可能无法判断其潜在风险在哪里,因此,券商、投资者还需要借助一些前沿的科研院所里面的专家学者来协助研判。

尽管风险难免,但风已起,让我们执力求真。


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