新三板今年定增规模达1100亿 呈井喷式增长

核心提示:实际上,新三板挂牌企业的融资,除了目前的定向增发、银行信贷等主要渠道外,还将有发行优先股、非公开发行公司债等方式。

行情火爆的背后,是投资者对整个市场未来预期的看好。目前新三板内部分层标准已明确,随着未来竞价交易的推出、挂牌企业可转板至创业板以及公募基金的进入等,都将给市场带来更大变化。

全国中小企业股份转让系统(即“新三板”)发布的最新挂牌企业股票发行情况报告书显示,11月份新三板定向增发规模突破200亿元,创下单月定增资金规模的历史纪录。截至11月30日,新三板今年定增规模已达1100亿元,是去年全年的近9倍。为何今年新三板定增市场如此火爆?随着新三板各项制度不断完善,未来市场定增还会如何变化?

市场前景看好是关键

今年以来,新三板挂牌企业数量大幅增加,截至12月10日,共有4612家挂牌企业,是去年底1572家的近3倍。与此同时,市场定增规模也大幅增加,年初至今,新三板企业实施2375次定增,融资金额达1148亿元;而去年全年,新三板共实施322次定增,融资金额为128亿元。总体来看,今年新三板企业数量增长了两倍,定增金额则增长了9倍。

格上理财研究中心研究员王萌萌表示,在新三板扩容至全国后,2014年对新三板而言仍属于探索发展的初期阶段,市场规模相对较小、相关政策措施也未出台;而今年以来,随着做市转让的有效运行、市场分层机制明确推出等,促使挂牌企业、主办券商和各类投资者更积极参与市场定增,使得行情极为火爆。

从挂牌企业来看,今年11月份,挂牌企业九鼎投资出现单笔高达100亿元的定增案例,这也是今年新三板最大的单次定增融资。

从市场参与者来看,今年以来,新三板合格投资者数量快速增长,截至11月20日,新三板合格投资者达到11.1万户,是2014年底的7.5倍。同时,专业机构投资者参与市场的程度大幅提高,目前已有逾1500户,而2014年底只有21户。从二级市场来看,新三板的专业机构投资者成交金额占比也稳步提升,从年初的不足5%提升到如今的10%左右。

“新三板定增行情火爆的背后,是投资者对整个市场未来预期的看好。目前新三板内部分层标准已明确,未来随着竞价交易推出、挂牌企业可转板至创业板以及公募基金的进入等,将给市场带来更大变化。”王萌萌说。

民生证券新三板研究中心研究员乔誌东认为,新三板的快速、灵活融资机制也为定增融资大幅增长创造了条件。据悉,挂牌企业申请定向发行股票,可申请一次核准、分期发行。此外,挂牌企业向特定对象发行股票后股东累计不超过200人的,中国证监会豁免核准,由全国股转公司自律管理。

融资手段日趋多元

年初至今,新三板定增市场的火爆程度已超过创业板。截至11月30日,创业板169家公司再融资累计892亿元,其定增规模小于新三板。“创业板公司通常在首次公开发行上市时就获取了大量募集资金,有的甚至超募;而新三板公司首日挂牌后有存量股份流通,一般不涉及发行环节,后市公司经常需要进行定增融资。定向发行是目前新三板企业股票融资的最主要方式。”乔誌东表示。

对于未来新三板市场的定增情况,乔誌东认为其仍会保持较高的热度。“投融资功能是市场的基础功能,针对这一方面的制度建设只会增强不会削弱。未来在制度完善之后,市场流动性的提升也使得二级市场将有更多的对手盘,资本的变现能力进一步增强。”

王萌萌表示,新三板定增市场会有所分化。随着明年内部分层机制的实施,创新层和发展态势良好的基础层公司的定增仍会抢手,而“垃圾”公司的定增则会逐渐冷却。

实际上,新三板挂牌企业的融资,除了目前的定向增发、银行信贷等主要渠道外,还将有发行优先股、非公开发行公司债等方式。今年11月,挂牌企业鑫庄农贷发布《非公开发行优先股预案》,计划融资规模不超过2.2亿元人民币,系新三板首例优先股发行预案。此外,新三板还将制订发布非公开发行债券业务细则,实现挂牌公司非公开发行公司债并在新三板挂牌转让。

“目前新三板的融资模式包括股权融资和债权融资两方面,股权融资中,除了定增,目前还有股权质押融资以及新近推出的优先股,债权融资则包括中小企业私募债和银行信贷。随着公司债以及股权质押回购等方式推出,新三板企业融资手段将更加多样化。”乔誌东说。


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