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股转系统孟浩:双管齐下构建新三板生态圈

核心提示:新三板主要是为创新创业成长型的中小为提供服务,这在当今大众创业、万众创新的时代大潮下显得特别有意义,这为新三板提供了一个前所未有重大历史性发展机遇,同时也对新三板建设的规模和质量提出了非常高的要求。

日前,全国股转系统信息研究部总监孟浩在第九届深圳金博会之新三板高峰论坛上发表了题为构建新三板生态圈,改善新三板流动性的的主题演讲,其认为构建好一个合理的、有发展潜力的新三板生态圈,应当坚持市场导向,充分发挥各市场主体的创造力,以开放的思维来包容和认知新三板在发展过程面临着的种种问题和挑战。

新三板仍处于初级发展阶段

新三板主要是为创新创业成长型的中小为提供服务,这在当今大众创业、万众创新的时代大潮下显得特别有意义,这为新三板提供了一个前所未有重大历史性发展机遇,同时也对新三板建设的规模和质量提出了非常高的要求。 在构建新三板生态圈方面,股转系统发展研究部总监孟浩认为正确地把握新三板的市场发展规律,需要对新三板有一个全面的认识。一是充分认识新三板的服务对象和历史使命;二是要充分认识到新三板仍处于发展的初级阶段。尽管这两年来新三板取得了爆发式的增长,但仍旧与中小微企业的资本市场要求还存在相当大的差距。

5大因素致新三板流动性缺乏

对于市场热议的新三板流动性,孟浩表示称股转系统内部进行过深入分析,股转系统坚持高度的市场化原则,努力实现市场的自我调节功能,最大程度地鼓励创新,包容企业成长中的特点和诉求。具体来说,导致流动性不足的原因主要在于5个方面——挂牌公司可流通股份不足,信息披露质量不充分,合格投资者数量不足,做市商不够,市场服务不到位。 她同时强调新三板是根植于市场化而生的,而市场化能够实现的重要前提保障就是法制保障。新三板如果没有法制化,就没有办法实现市场化。所以新三板在严格监管方面也在不断地努力,以维护公开、公平、公正的市场秩序。在这样的一个市场里,没有过多地形成干扰,通过信息披露实现公开透明,通过规则监管实现市场公平,通过机制安排实现主体间的博弈,各主体间博弈中实现良性互动,这一点是新三板的特点,股转系统也将继续支持。新三板的市场建设没有线路可循,需要新眼光新思维,在实践创新中不断地总结经验和教训。

新三板要构建一个怎样的生态圈

在孟浩看来,新三板生态圈就是一个能够共同生存的环境,它强调的就是共创、共享、共赢。新三板生态圈是以海量数据为基础、信息披露为核心,服务与监管高度统一、市场主体归位尽责的生态环境。在这样一个市场里,企业应该成为真正的公众公司,而不是因为挂牌而具有了公众公司的法律地位。投资者应该改变以往的盈利模式,摒弃那些既有的Pre-IPO的投资理念,使投资的阶段适当前移,坚持价值投资、长期投资,与企业共同成长。主办券商应该勤勉尽责,以销售为目的,积极协调各类资源,以提升企业价值为目的进行持续督导,提供综合的增值服务。监管部门要有不同于传统交易所的监管逻辑,坚持市场化原则,坚持包容和创新的理念,不断完善市场的制度供给,拓宽市场的创新空间。同时严格监管,保护投资者利益,保证市场健康有序地运行。

股转系统在构建新三板生态圈所做的努力

为了构建新三板生态圈,孟浩认为股转系统将在服务和监管方面双管齐下,下足功夫。在服务方面,股转系统一是强化市场的融资功能。会继续优化中小微企业资本市场服务,使其获取良好的融资能力、更多的融资品种和方式选择,能够基于自身的经营发展需要寻找合适的资金来源和合作资源。二是完善市场体系。目前新三板已经具备实施内部分层的条件,预计在年内会推出分层。同时还将推动新三板挂牌公司向创业板转板的试点,建立区域性股权市场的合作对接机制。三是改善市场的流动性。将积极探索符合新三板特点、符合中小微企业特点的流动解决方案。包括改革优化协议转让制度,大力发展做市业务,进一步完善市场交易机制,引导做市商加大做市投入,提升做市能力与水平,充分发挥做市商组织交易的功能,大力发展和培育多元化的机构投资者队伍,扩大长期资金的市场供给,加强市场风险管理工具的开发和运用。

在创新监管方面,孟浩称股转系统将牢牢守住不发生系统性风险的底线,将坚持创新发展和风险控制相匹配,探索运用大数据提高监管效能,形成优胜劣汰、进退有序的市场环境。

新三板生态圈的建设,也为创新型金融服务企业带来了发展的机遇,本届论坛承办方-第一路演.新三板资本圈的APP2.0产品在论坛上线,高虹介绍,新三板企业数量特别多,企业模式新颖,投资人筛选企业非常辛苦,因此提出了线上路演的思路。


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